На початку XIX ст., а саме у 1800 році, міська влада видала циркуляр, що мав на меті організацію облави на вовків, що своєю присутністю вже стали заважати жителям. Пройшло трохи часу – і ліс вирубали, а на його місці з’явилась площа, яку швидко окупували торгівці різним провіантом. Основним товаром тут була риба, отож і площа стала носити назву Рибна.
Згодом на площі виріс театр, інші будівлі, але свого сьогоднішнього вигляду вона набула лише в повоєнні роки. За рішенням архітекторів було зроблено реконструкцію площі, а її середина була «втоплена» на 2,5 метри – це дало змогу виділити будівлю театру, зробити на ній акцент.
Сьогодні на площі є й ще одна родзинка – це власна алея зірок, що зібрала всіх тих, хто народився або починав свій творчий шлях саме у Чернівцях. Але безумовно, центром всієї композиції площі є будівля театру ім. О. Кобилянської – проект виконали Гельмер та Фельмер, відомі архітектори, що на той час вже збудували величні оперні театри у Відні та Одесі. Стиль чернівецького театру поєднує в собі ренесанс та бароко, сецесіон та класицизм.
Площа є улюбленим місцем для прогулянок, до того ж, вона є у туристичних маршрутах, прокладених по місту.
